Dans cette première partie d’une série d’entretiens vidéo en deux parties, John Leroux, président de CEA Wealth Management, s’entretient avec Tim Fox de NEI Investments.
Cette vidéo a été réalisée en anglais.
Les sous-titres et transcriptions sont disponibles en anglais et en français, en cliquant directement sur l’icône CC. Cliquez sur l’icône d’engrenage des paramètres ou directement sur l’icône YouTube pour d’autres options de langue et de sous-titres.
Transcription :
John : Je m’appelle John Leroux et je suis accompagné de Tim Fox de NEI Investments. Parlez-moi un peu de votre travail chez Nei.
Tim : Bien sûr, je gère une équipe de professionnels de l’investissement qui travaillent quotidiennement avec des conseillers comme vous et qui partagent notre philosophie d’investissement chez Nei et notre processus d’investissement responsable.
John : Parlons un peu de l’investissement responsable, qu’il s’agisse des critères ESG, environnementaux, sociaux et de gouvernance. Qu’est-ce que cela signifie concrètement ?
Tim : C’est une excellente question, car vous avez mentionné que le secteur définit l’IR à l’aide de ces trois facteurs, et certains de vos auditeurs connaissent peut-être le E, le S et le G, comme vous l’avez mentionné. Qu’est-ce que cela signifie concrètement ? Cela se résume simplement à l’air que nous respirons, à l’eau que nous buvons, à la façon dont les entreprises traitent leurs employés et à la façon dont elles assument la responsabilité de leur fonctionnement. Pourquoi est-ce important ? Pour répondre à votre deuxième question… C’est parce que lorsque vous regardez le monde d’un point de vue ESG, deux choses se produisent : premièrement, vous pouvez identifier les risques et deuxièmement, vous pouvez reconnaître les opportunités potentielles et je pense que ces deux choses peuvent avoir un impact significatif sur le cours de l’action.
John : Je m’appelle John Leroux et je suis accompagné de Tim Fox de NEI Investments. Parlez-moi un peu de votre travail chez Nei.
Tim : Bien sûr, je gère une équipe de professionnels de l’investissement qui travaillent quotidiennement avec des conseillers comme vous et qui partagent notre philosophie d’investissement chez Nei et notre processus d’investissement responsable.
John : Parlons un peu de l’ESG, de l’environnement, du social et de la gouvernance, ou, comme on l’appelle communément, de l’investissement responsable et socialement responsable. Qu’est-ce que cela signifie concrètement ?
John : Puisque vous parlez du cours de l’action, comment cela s’applique-t-il à votre processus global de sélection de titres lorsque vous intégrez les critères ESG ?
Tim : C’est une excellente question. Lorsque nous analysons une entreprise et que nous voulons l’inclure dans un portefeuille, nous évaluons de nombreux facteurs financiers comme la rentabilité, les flux de trésorerie, les projections, les valorisations, etc. La valorisation de l’entreprise est-elle juste ? Quelles sont les prévisions de croissance ? Quelle est la composition de l’équipe de direction ? Nous allons plus loin et intégrons les données collectées grâce à notre approche d’investissement responsable. Cela nous aide vraiment à bien faire ces deux choses : identifier les risques pour éviter les ennuis et identifier les opportunités potentielles grâce à l’approche ESG.
John : Expliquez-moi votre différence d’approche. Comment la comparez-vous à celle des fonds de sélection d’actions non ESG ?
Tim : Bien sûr, ce n’est pas vraiment une nouveauté dans notre façon d’appréhender les fondamentaux. L’investissement traditionnel a toujours pris en compte de nombreux facteurs. Or, les investisseurs disposent aujourd’hui de plus en plus de données, et nous utilisons donc ces données, plus qualitatives. Comment les entreprises interagissent-elles ? Quels risques pouvons-nous atténuer ? Quelles opportunités pouvons-nous identifier ? Un exemple parfait, qui utilise vraiment l’approche ESG, est celui des nouvelles actuelles. Imaginez : vous regardez le journal télévisé de 18 h et vous voyez les incendies de forêt qui ravagent Jasper, en Alberta. Par conséquent, nous envisageons d’investir dans des entreprises qui fabriquent des équipements de lutte contre les incendies ou des revêtements de protection contre les incendies. Nous n’aurions pas pu voir cela sans l’approche ESG, car nous examinons l’impact que nous avons sur notre habitat naturel. Un autre exemple est celui d’une entreprise dont la gouvernance est défaillante. Une mauvaise gouvernance peut entraîner une atteinte à la vie privée. Les données personnelles de millions de clients sont compromises, entraînant la chute du cours de l’action. Ce sont des exemples qui montrent qu’adopter une approche ESG nous permet de porter un regard différent sur le monde, au-delà des fondamentaux que la plupart des gestionnaires d’actifs considèrent.
John : Y a-t-il d’autres différences importantes entre les gestionnaires non ESG et vous qui méritent d’être soulignées ?
Tim : Tout comme pour l’investissement traditionnel, nous disposons d’une boîte à outils qui nous permet d’influencer le changement au sein des entreprises que nous détenons. Notre différence réside non seulement dans le fait que nous investissons dans ces entreprises, mais aussi dans notre capacité à influencer leur fonctionnement. Cela inclut le vote aux assemblées générales annuelles. Cela implique d’engager le dialogue, comme vous et moi le faisons actuellement. Toutes ces activités, appelées « activités de responsabilité sociale », nous permettent d’avoir une réelle influence sur les entreprises dans lesquelles nous investissons, au-delà du simple point de vue du cours de l’action.
John : Super ! Vous avez abordé certains facteurs ESG. Auriez-vous des exemples à partager sur la façon dont cela se distingue et est pertinent pour les investisseurs ?
Tim : Oui, comme je l’ai déjà mentionné, des événements se produisent chaque jour dans notre monde et nous donnent l’occasion de voir les choses différemment. Je repense à la marée noire de l’Exxon Valdez et à ses conséquences, et vous êtes sans doute assez vieux pour vous en souvenir. Ce qui est vraiment stupéfiant, c’est qu’à l’époque, en 1989, lorsque cette catastrophe s’est produite, saviez-vous que le cours de l’action n’avait chuté que de 4 %… seulement 4 % et qu’en fait, quatre semaines plus tard, il s’était complètement redressé ? Quelques décennies plus tard, un autre Exxon Valdez, dans une autre région du monde, est survenu. Cette fois, il s’agit de BP, British Petroleum. Le cours de son action a chuté de plus de 40 % à la suite d’une marée noire similaire. Le monde entier observe donc ce qui n’était pas dans ses plans dans les années 80 et au début des années 90. Aujourd’hui, le monde surveille de très près le fonctionnement des entreprises, ce qui nous permet de les considérer différemment, de minimiser les risques et de rechercher des opportunités.
John : Oui, et ces opportunités dans le bon espace offrent une perspective différente pour les investisseurs. Parlez-moi un peu de ça.
Tim : Bien sûr, les opportunités existent, partout où nous regardons, et nous devons veiller à minimiser les risques qui y sont associés. Nous examinons notamment les risques de réputation. Nous avons parlé de British Petroleum et d’Exxon Valdez. Ces risques de réputation sont considérables, car ils ont un impact sur le cours de l’action. Nous examinons donc les risques de réputation, ainsi que les risques réglementaires. Comme vous le savez, les réglementations gouvernementales ou environnementales obligent-elles les entreprises à limiter leurs émissions de gaz à effet de serre ? Le non-respect de ces réglementations pourrait entraîner des coûts pour l’entreprise et l’amende, ce qui impacterait le cours de l’action et les risques commerciaux, comme je vous l’ai déjà dit. Que se passe-t-il si l’entreprise ne se comporte pas correctement en termes de risque commercial et met son activité en péril ? Au final, cela aura également un impact sur le cours de l’action. Tous ces éléments doivent donc être pris en compte lors de l’évaluation des risques associés à une entreprise.
John : L’évaluation porte sur l’empreinte carbone des fonds de placement. Existe-t-il un moyen d’analyser le fonctionnement des fonds et de mesurer leur empreinte carbone à l’échelle mondiale ?
Tim : Oui, tout le monde veut connaître l’empreinte carbone, et au Canada, c’est un sujet délicat, car la taxe sur les produits et services (TPS) y est associée. Si l’on prend un peu de recul, l’empreinte carbone, du point de vue d’une entreprise, correspond à la quantité totale d’émissions de gaz à effet de serre générées par ses activités. Le défi, c’est qu’elle est très difficile à mesurer, car elle peut provenir de différentes sources d’énergie. Si l’on pouvait facilement brancher une prise électrique et exploiter son activité à partir de cette seule prise, c’est un jeu d’enfant ! On connaît précisément la quantité d’énergie produite. Mais que se passe-t-il lorsqu’on pense à une grande entreprise comme Loblaws et à toutes ses filiales, et à tout ce qui entre en jeu pour mettre ces produits en rayon ? Des centaines d’entreprises tout au long de la chaîne d’approvisionnement font partie de cette entreprise. Comprendre toutes les émissions générées au sein de cette chaîne d’approvisionnement est un véritable défi, et c’est très difficile à mesurer. Cela paraît simple, mais lorsqu’on examine des entreprises complexes, et elles sont nombreuses, il devient de plus en plus difficile de déterminer à quoi ressemble réellement cette empreinte.
John : C’est amusant, mais cela soulève une question très différente : le mot « greenwashing »… Que signifie réellement ce terme ?
Tim : Bien sûr. L’écoblanchiment désigne en réalité des informations fausses ou trompeuses concernant les performances d’une entreprise en matière de développement durable. Autrement dit, si une entreprise affirme que ses investissements sont plus respectueux de l’environnement ou socialement responsables qu’ils ne le sont en réalité, il s’agit bien d’écoblanchiment, et cela peut également s’appliquer aux entreprises qui se présentent comme plus respectueuses de l’environnement qu’elles ne le sont réellement, ou qui se concentrent sur un aspect positif et en omettent d’autres. Voici un exemple parfait dont vous vous souvenez peut-être : il y a quelque temps, Volkswagen a fait la une des journaux parce qu’elle était accusée d’avoir triché lors des tests de pollution et d’avoir modifié le logiciel moteur, ce qui rendait les voitures plus performantes sur le papier en termes d’émissions. L’expérience est là. Elle a été mise à l’épreuve et cela a coûté à VW environ 31 milliards d’euros à ce jour. C’est donc un exemple parfait d’écoblanchiment : des entreprises qui font des déclarations qui ne sont pas forcément exactes.
John : Je crois que Toyota a récemment fait parler de lui pour un événement similaire.
Tim : Il n’y a pas de pénurie, surtout dans le secteur automobile, car les émissions sont très difficiles à mesurer et à gérer. Je ne serais donc pas surpris d’en voir d’autres en cours de route.
Avis de non-responsabilité en matière d’investissement :
Gestion de Patrimoine CEA est une société de services financiers fiable et expérimentée qui se consacre à aider les particuliers, les familles et les entreprises à atteindre leurs objectifs financiers depuis 1996.
Les commentaires contenus dans le présent document constituent une discussion générale de certaines questions, qui ne sont données qu’à titre d’information et ne doivent pas être considérés comme des conseils fiscaux ou juridiques. Veuillez obtenir des conseils d’un professionnel pour votre situation personnelle. Ce bulletin a été écrit, conçu et produit par John A. Leroux, un conseiller en placements auprès d’Investia Services financiers inc. et ne reflète pas nécessairement l’opinion d’Investia Services financiers inc. Cette lettre d’information, cette vidéo et ce podcast ont été rédigés, conçus et produits par John A. Leroux, conseiller en fonds d’investissement chez Investia Financial Services Inc. et ne reflètent pas nécessairement l’opinion d’Investia Financial Services Inc.
Les renseignements contenus dans cet article proviennent de sources fiables, mais nous ne pouvons pas garantir leur exactitude ou leur fiabilité. Les opinions exprimées ci-haut sont basées sur une analyse et une interprétation datant de la date de publication de l’article et sont sujettes à changements sans préavis. En outre, elles ne constituent pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de titres. Les fonds communs de placement, les produits du marché dispensé et les fonds négociés en bourse autorisés sont offerts par l’intermédiaire d’Investia Services financiers inc. Les placements dans des fonds communs de placement peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire attentivement l’aperçu du fonds ou le prospectus avant de faire un placement. Les commentaires qui figurent aux présentes constituent une discussion de certains enjeux fournis à titre d’information générale et ne devraient pas être considérés comme des conseils de nature fiscale ou juridique.